环比上期，乳脂大幅度缩量；同比去年，无水奶油和黄油减量较多，而其它品种都有所增量；较10月3日的拍卖预告比较，无水奶油比预期减少近20%。
考虑到Pulse上的增量，脱脂奶粉总体供应较平稳，而全脂奶粉仍较往年偏多，而乳脂基本保持平稳，黄油供应略减。
未来投放的中长期预测：新西兰主要供应方宣布将在未来12个月继续减少无水奶油2555吨，而黄油预期未来供应也将收到限制，但具体减量数字没有公布；据传闻因传统无水油使用大户大幅度买入导致无水奶油供应减量。
二、国内现货价格
各品种期现均出现了正向差价。
1. 国际局势：巴以冲突继续，而西方世界一边倒的援以，另一边阿拉伯世界对哈马斯的支持多为口惠而实不至，对国际局势难以形成长期影响，但对能源价格冲击较明显；而俄乌战争中，俄方趁西方视线转移后，再次拿回了战场主动权；中美都在为11月的APEC会议安排前期谈判内容，经贸之后，最后一项接触的军方即将在10月底香山会晤，总体局势缓和。
2. 国内经济数据发布：（1）中国：原定于11月的国务院经济形势专家和企业座谈会提前于10.13下午召开，预计工作重点将再次回归到出口上来；（2)美国：由于巴以冲突导致国际避险资金回流美国，美债利率下降。
3. 国际大宗品通胀问题：中东冲突导致油价再次上升；印度宣称对糖出口限制延续至没2024年继续支撑白糖价格。
4. 汇率问题，美联储10月16日声称将维持更长时间高利率，对美元形成支撑。
5. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止23年8月转跌0.3%；澳大利亚截至23年8月小跌1.4%；新西兰截至8月同比上涨2.0%；欧盟27国截止8月年度产量上涨0.6%；美国截止8月产量小增0.4%；乌拉圭截止8月转涨0.6%；从整体出口国生产情况来看，全球供应幅度增长0.7%，整体供应继续平稳。
6. 主要需求国巴西1-6月上涨1.1%，日本截止8月（减4.5%）、墨西哥截止9月（+1.9%）、英国截至8月上涨0.8%，俄罗斯截至8月(+3.0%)，土耳其至8月涨3.0%;除中国以外的主要需求国小涨1.7%。
7. 国内合同外奶价持续回落，宁夏部分地区重新跌落3元以内，主要乳企均开始喷粉。
8. 国内乳企现货投放情况：主要乳企再次投放库存的进口奶粉，而国产粉销售逐渐低迷，但二三线厂商开始批量抛售国产粉。
9. 期货市场近期各品种走势强劲。
10. 欧美脱脂奶粉持续上行，而美国黄油冲击高点后回落。
11. 生鲜乳价格：农业部统计截至10月6日，内蒙古/河北等10个生鲜乳主产区平均价格3.73元/公斤，周环比持平，同比下跌9.9%。
无盐黄油：国内外价格坚挺，使用旺季到来，看涨。
切达奶酪：连续下跌后，有反弹需求，看小涨。
脱脂奶粉：外盘推动价格洼地回升至正常水平，看涨。
全脂奶粉：国际贸易商本次进场预计会对价格形成支撑，期货市场基差会对买价形成支撑，看涨。
全脂奶粉拍卖价格与乳业在线拍前投票结果（截止第341期拍卖）
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8月份全脂粉进口量继续下滑，1-8月累积进口量35万吨，同比下跌38.4%。上半年惨淡的市场行情，抑制了国内买家对下半年的购买量，加上明年从新西兰进口的全脂粉降为零关税，势必会有不少12月到港的货会被推迟至明年1月报关。因此，预测四季度进口量也将同比下降，主力品牌全脂粉仍将处于紧平衡状态。
刚过去的中秋十一假期，国内旅游出游人数达到了8.26 亿人次，实现国内旅游收入7534.3亿元，这两个数字分别较疫情前的2019年增长了4.1%和1.5%。借助这次长达8天的黄金周，国内消费得到了短期的改善，原本计划在10月初喷粉的国内乳企纷纷推迟了喷粉时间，目前在喷粉的几家也处于零星喷粉状态。
国际供应端方面消息也较为利好，新西兰新产季的收奶量预测将低于上一季度，主要出口国的总奶量增长也将低于平均水平，加上厄尔尼诺天气可能会进一步影响产量，因此，恒天然上调了牛奶中间价至$7.25/kgMS，上涨了$0.50。
上周 GDTPulse中全脂粉2950的成交价是自GDT Pulse推出以来的最大涨幅，一定程度上反映了买家对该价位的可接受度。另外，国际贸易商们期现相结合的交易手法，也会再次推动全脂粉价格上涨。
尽管如此，国内库存仍然高企是一个不争的事实，从最近出货批次来看，国产粉库存并未有非常明显的下降，仍有去年底至今年1月的批次在努力去库存中。此外，前期牧场不断扩张而成的奶牛高存栏量也不是短期内可以减少的，合同外的收奶价一度跌到了2.7-2.8元/kg。而火爆的黄金周虽然实现了旅游人次及收入的双增长，但人均消费却出现了同比降低，算上通货膨胀，可见国民消费在目前低迷的经济大环境下越来越趋向理性，甚至“节省”。在需求改善尚不明朗的情况下，即便美金价节节上升，大家还是要谨慎乐观。
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由于供应的暂时短缺. 8月份脱脂粉进口量降幅较为明显，但总进口量仍维持在较高水平至26.3万吨，同比增长12.5%。尽管国内脱脂粉这一基本面不支持其价格上涨，但在目前欧洲及美国相对更高的价格面前，购买成本更低且更主流的新西兰脱脂粉似乎是更好的选择，预期本次GDT脱脂粉价格仍有一定涨幅。
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季节性消费旺季的到来，使得黄油现货的紧俏从双节前一直延续到了节后。但随着主力品牌步入产季高峰，前期供应不足的情况将得到改善。据此前GDT成交结果看来，奶油+脱脂仍然是回报率最高的组合，供应端或将生产更多的该组合产品，加上黄油的采购旺季逐渐进入尾声，黄油的上涨势头或许不及其现货表现，预测本轮GDT价格平稳，或有小幅回调。
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由于新西兰北岛奶产量情况不佳，恒天然调低了未来12个月无水油的供应量至 66100吨，同时本次GDT直接取消了合同一的数量，投放量降至2500吨，同比减少了23%。在本次GDT放量公布前，期货市场似乎也早已闻讯并提前作出反应，无水油期货价格急速上涨。尽管今年国内无水油需求平平，但进口量也是同比减少，结合欧美坚挺的乳脂价格和期货走势，预期无水油价格还将继续攀升。
