第354轮GDT投标于本周二晚上落下帷幕。
除奶酪品种跌幅较大，4大主流产品涨跌互现，均处于小幅区间内波动。不论是奶粉还是油脂，看似平稳，却又是进退两难的局面，这种价位上，真心感叹一句“想说爱你不容易”。
结合本轮投标结果，简单分享一下几个主要品种的心得与看法：
1
在复活节后复活的的全脂奶粉，随着新西兰供应方本产季压力的释放，国内部分商家看多情绪被再次点燃，现货价格也随之一路走高，最终停留在27500元一线的阻力位，与GDT投标成本处于略微倒挂状态，面临进退两难的局面。
上周四，新西兰供应方调整了未来12个月及新产季的全脂奶粉投放计划。话说是有增有减，最后是不增不减，在数量变化和语言表达上耗费了不少功夫。从数字上看，12000多吨的增量更容易被大家所解读，并由此带动大部分商家对本轮投标下跌的担忧。
在上述背景下，本轮投标，全脂奶粉窄幅波动，加权平均价格收报3269美元，微涨0.4%，主力合约CP2收报3210美元，环比上轮微涨0.5%。从采购比例上来看，中国所在的北亚地区依旧占据榜首，东南亚和中东次之、非洲、中南美洲和欧洲也采购了少部分数量。
投标前，市场对于本轮投标全脂奶粉的走势分歧较大，虽有部分看多的商家坚持看多，但空头的声音依旧逐步占据上风。未来投放量的增加及国内奶价下行，国产奶粉的喷粉持续及销售承压，是空头的重要指标；进口奶粉总体库存不高，且库存相对集中，国外需求依旧强劲，是多头的重要依据；在投标前和不少同行沟通时，个人观点认为，在这样的背景下，本轮投标甚至是未来几轮投标，大概率都是难涨难跌，进退两难。
展望新西兰本产季结束前的未来几轮投标，供应方对投放量都进行了巧妙的调整。在国外市场不出现重大变数的前提下，该调整大概率会让短期内市场处于一种微妙的平衡。一方面在国产奶粉和进口奶粉巨大的价差面前，国内大部分买家不敢冒进；一方面，由于对进口奶粉的刚性需求，依旧会推动部分买家入场采购。
现阶段的市场，买了货怕不赚钱，不买货怕没货卖；市场依旧是那么脆弱，一有风吹草动，就如惊弓之鸟，草木皆兵。大家对全脂奶粉可谓是又爱又恨，让人想到一句歌词“想说爱你并不是很容易的事”。
新西兰产季已近尾声，本产季基本大局已定，建议大家开始布局新产季。至于未来市场的走势，需要再多几轮的投标和多一些的成交来验证。
2
脱脂奶粉在本轮拿了个“鸭蛋”。
本轮投标，脱脂奶粉加权平均价格收报2541美元（上轮为2550美元），应该是微跌，最后却是“0.0%”的平盘。本想拿个几分，无奈考了个“鸭蛋”，这让看涨脱脂奶粉的人们“情何以堪”。好在新西兰脱脂奶粉主力合约CP2收报2550美元，环比上轮上涨2.6%，稍微带动点人气指数。中国地区依然是新西兰脱脂奶粉的最大买家。东南亚买家和欧洲买家本轮也采购不少脱脂奶粉。
上轮投标过后，脱脂奶粉的市场需求依旧处在相对低迷的状态，虽因上周GDT Pulse有所上涨，略微带动脱脂奶粉现货价格有所上调，但是实际成交价格依旧不高，成交量也无法放大。
从投标价格上看，上轮投标结果，脱脂奶粉的价格近月低，远月高，但本轮投标中，近月合同虽然价格上涨，但远月合同价格环比下滑，这似乎预示着市场对远期脱脂奶粉市场的看法与上轮出现分歧。
现阶段，欧美产区的脱脂奶粉由于价格问题短期内没有机会进中国，新西兰脱脂奶粉虽然便宜，但由于市场需求问题，价格处于低位徘徊，也是让人“又爱又恨”。
如果脱脂奶粉的市场需求持续低迷，随着未来几个月，大量前期被推迟船期的脱脂奶粉逐步到货，国内脱脂奶粉现货市场将会出现较大的抛售压力。
对于脱脂奶粉，我维持之前的观点：要密切关注国内库存的变化，和几大重要应用领域的市场需求是否回暖。在价格有足够吸引力的前提下，市场和需求的变化才是破局的关键。
3
本轮投标，黄油迎来了久违的下跌，但并不影响其继续充当最受欢迎和关注的角色。
由于上轮投标的上涨，以及国内低价库存逐步消耗，黄油现货供应一度紧张，现货价格再度上涨，最后在每箱1400元上方遇到阻力，但该价格已远超绝大多数商家前期预算，市场成交开始逐步萎缩。
本轮投标，黄油加权平均价格收报6546美元，环比上轮下跌1.4%，主力合约CP2收报6580美元，环比下跌1.3%。中国所在的北亚地区采购比例占据榜首，其次是东南亚地区。值得注意的是，相比上轮的积极性，本轮中东、非洲、欧洲等地区买家基本熄火。
虽然本轮黄油价格出现小幅下跌，但由于国内未来预计到货量的大幅减少，预计市场对黄油需求和价格的预估依旧会相对乐观。
同时，由于黄油绝对价格处于相对高位，对于大部分买家来说，面临买也不是，卖也不是的尴尬境地，在没有一轮像样的回调之前，敢于进场采购的买家十分有限。这又造就了一个进退两难，“想说爱你不容易”的产品。在高价位的背景下，建议根据各自情况按需采购。
4
本轮投标无水奶油依旧保留 “疯油精”的称号。
投标加权平均价格收报7062美元，上涨1.7%，主力合约CP2收报7080美元，环比上轮微涨0.4%，距离2年前最高价7111美元（第304轮GDT投标的加权平均价）进一步靠近。
东南亚买家继续占据头把交椅，其次是非洲、中东、中南美洲地区、中国买家或许是真的感受到了“高处不胜寒”，本轮采购积极性大幅下滑。
投标前，无水奶油已然是一桶难求的局面，价格不断创新高。但随着价格不断攀升，成交也开始逐步萎缩，这也反应了在高价背景下，除了不得不用的买家外，市场整体接受程度在逐步降低。
回顾过往十多年，7000美元以上的无水奶油，是第二次出现，未来是否可以走得更高，更远，需要通过投标过后国内外的实际需求和各商家对价格成本的接受程度来验证。在这个价位上，或许只有真的需求才能入场继续采购，也只有真的“猛士”才敢于更奋然而前行。
相比其他几个产品，无水奶油才是真的“想说爱你不容易”。
现阶段，几大主流产品的价格都处于进退两难的局面，短期内对未来价格和需求的预测也将变得越发困难，需要我们在不断变换的市场中，持续关注，不断探讨。
