一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化
环比上期，因为供应高峰已过，各类产品供应量均有所萎缩；同比去年，黄油降幅较大，而无水和奶粉维持增幅；较10月15日的拍卖预告比较，乳脂继续大幅度增加。
未来四次投放量预计（吨）
除脱脂奶粉外，其它品种增量为主。
未来投放的中长期预测：(1)新西兰产能维持上次拍卖以来的预测；(2) 丹麦Arla脱脂奶粉未来12个月供应量增加3100吨。
二、国内现货价格
10月下旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）
得益于现货市场的强劲，相较拍卖价格，各类品种均开始有利可图。
三、外围相关消息面
1. 中国经济相关：11月1日公布的10月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月短暂收缩后重新升至荣枯线以上。制造业供给增加，需求由收缩转为小幅扩张。10月制造业新订单指数升至7月来最高。外需连续第三个月收缩，10月新出口订单指数在荣枯线下升至三个月最高。
2. 美欧经济数据与政策动向：（1）11月1日晚，美国劳工部公布数据显示，美国10月季调后“非农”就业人口仅新增1.2万人，为2020年12月以来最小增幅，预期为增11.3万人；前值由增25.4万修正为增22.3万人。美国10月失业率为4.1%，预期4.1%，前值4.1%，美国8月和9月非农就业人数合计下修11.2万人；大幅度弱于预期，11月降息接近板上钉钉；（2）10月欧元区制造业PMI终值升至46.0，高于初值45.9，但仍低于50。衡量产出的指数从9月的44.9跃升至45.8，高于初值45.5。其中：10月德国制造业PMI终值从9月的40.6升至43.0，为7月以来的最高水平，但仍远低于50。法国制造业PMI则录得44.5，略低于9月的44.6。
3. 美元汇率：极差的就业数据下，11月美元降息毫无置疑，美元汇率下行。
4. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止24年9月跌9.5%；澳大利亚截至24年9月增3.4%；新西兰截至9月同比涨1.0%；欧盟27国截止8月年度产量涨0.6%；美国截止9月产量跌0.30%；乌拉圭截止9月跌4.6%；从整体出口国生产情况来看，全球维持勉强翻红，供应继续偏紧，主要产地中仅新澳增加较好。
5. 主要需求国巴西1-6月上涨2.3%，日本截止9月（涨0.8%）、墨西哥截止9月（+1.9%）、英国截至9月涨0.2%，俄罗斯截至8月(+0.7%)，土耳其至8月涨9.3%; 中国1-9月原奶同比下降0.1%，国内牧场不堪重负，减产求生。
6. 国内生奶及喷粉：一方面国内喷粉仍然没有大规模开始；另一方面 生奶价格仍然被压制在养殖成本线左右，难以上行，说明整体仍然供应略宽松。
7. 新西兰主要生产方：（1）头牌宣称本年度全脂奶粉计划产量84.5万吨，低于去年同期水平近10万吨，奶源将主要用于更有利可图的产品路线，但是会根据各品种价格灵活调整；（2）第二大乳企OCD和其它乳企预计24/25产季增产奶粉，但很难弥补头牌的缺口。
8. 国际市场：（1)阿尔及利亚Soumman招标结束，OCD中标4000吨，其它部分为国际贸易商所得；(2)据称阿尔及利亚官方招标即将开始，引发国际市场对全脂奶粉惜售；(3)据传东南亚大买家Mayora和Promac拍前频繁询价全脂奶粉，成交欲望迫切，有可能GDT积极参与。
9. 生鲜乳价格：农业部统计截至10月24日，内蒙古/河北等10个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.13元/公斤，环比跌持平，同比下跌15.9%；（注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）
四、价格走势预测
无水奶油：供应持续上升，国内现货价格屡创高峰，近期国际乳脂价格有所反弹，但考虑到价格已经历史高位，预计小幅度震荡。
无盐黄油：近期供应略紧，但中长供应宽松，欧美黄油最近表现坚挺，国内走势回落，由于国内买盘力量占比较高，预计本次小幅度回落。
切达奶酪：外盘近期表现不佳，但前期错过购买窗口的国内买家开始进场，预计本次仍然强势。
脱脂奶粉：供应增加，但国内外需求开始上行，看涨。
全脂奶粉：现货强劲，中国大厂开始小幅度进场补货，国际市场买盘参与较踊跃，看涨。
全脂奶粉拍卖价格与乳业在线拍前投票结果（截止第366期拍卖）
