18家上市乳企2022年前三季度财报已全部披露，多数喜忧参半

上市乳企业绩,前三季度财报,皇氏集团表现抢眼,

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牛奶

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从营收上看，14家乳企实现了营收增长，4家营收下滑，总体表现稳定。增长最快的是贝因美，同比增长45.8%，表现不错；和W e \ K \ ? G贝因美一样实现营收双位数增长的还有妙可蓝多、均瑶健康、西部牧业、天润乳业、新乳业及伊利。

2022年18家上市乳企前三季度业绩

图片来源：新经销

营收上表现不错，但归母净利润实现增长的仅7家，其余均下跌；实现归母净利润增长的7家中，皇氏集团表现抢眼，7 Y k = \ M ~同比增长高达220%；x U g J M

另外实现归母净利润增长b * }的分别是天润乳业、新乳业、贝因美、伊利、西部牧业及妙可蓝多，也是营收和归母净利润均实H / W _ D r d现增长的7家K ] ~ { ! G [ U。

营收和归母净利润双降的有4家，分别是光明乳业、燕塘乳业、三元股份及阳光乳业。

下面具体看看2a W ) & 4 O F022年前三季度各家乳企成色如何P ^ k 6。

一、前( – V o . , 0五表现各有忧喜

伊利：营收上，伊利是18家乳企中营收唯一超500亿元人民币的，财报显示，2022年前三季度伊利实现营收9354 = O ( ] ` v {亿元，同比增长10.42%；归母净利润# P % 8 m上，前三季度为80.61亿元，同比增长1E D n % G ,.5%。

2022年前三季度伊利实现营收935亿元

图片来源：伊利三季度财K , @ u E Y M报

伊利尽管在利润上实现增长，但增幅不大，可能与第三季度单i | M B B季度利润下滑有关，财报显示，第三季度实现归母净利润19.29亿元，较上年同期下降26.46%。

对此，伊利在财报中解释，竞争激烈加2022年第三季度销售费用投入较同期增加使得净利润减少。也就C G ~是说，伊利投入广告费用后营收不佳，并未带来预期的增长。

光明乳业：财报显示，光明乳业前三季度实现营收213.85亿元，同比下降3.5%，归母净利润为3.70亿元，同比下降16.98%。第三季度单季度实现营收69.75亿元，同c ( N b y L ) g比下降10.5%，归母净利润录得8803万元，同比下降52.18%。

光明乳业不仅前三季度上的营~ | 1 ` g : [ V收和利润下滑，第b / R ^ d )三季度单季度的营收和利润F I W V也均下滑。对此，光明乳业在财报中解释，系报告期内收入减少，听起来倒也实诚。

新乳业：财报显示，新乳业前三季度实现营收74.80亿元，同比增长12.48%，归母净利润3.10亿元，同比增长21.16%。

新乳业2022前三季度表现不错，实现营收和利润的双位数增长，值得一提的是，第三季度单季度营收和利润也均实现双位数增长，营收为27亿元，同比增长15.68%，归母净利润为1.n X : T } U 2 v 521亿元，h | A同比增长10.19%。

三元股份：财报显示，三元股份前& j S三季度实现营收63.02亿元，同比下降6.81%；归母净利润约为1.08亿元，同比下降60.60%。第三季度单季度实现营收20.4亿元，同比下降7.2%；归母净利润1485万元，同比下降82.2%。

三元股份前三季度实现营收63.02亿元

图片来源：三元股份三季度财报

和光明一样，三元股份不管是前三季度还是第三季度单季度，营收和利润均下滑，下降幅度略高。对于变动原因，财报解释为饲养成本等同比增长、投资收益下降及原材料成本W A + W F上涨导0 } ! l致A E b m @ $收益下降，利润减少。

此外，三元也解释业绩下滑还有以下原因：

（1）公司于今年5月起不再合并SPV（卢森堡）及下属法国相关公司，收入同比下降；

（2）公司于今年1月合并首农畜牧，受豆粕、玉米、苜蓿等饲料价格大幅上涨因素影响，养殖成本周期性$ R r s W (上涨；

（3）投资板块餐饮业务受S . J疫情影响较大，业绩同比下滑。

妙可蓝多：财报显示，妙可蓝多前三季度实现营收38.29亿元} @ h s T 7，同比增长21.78%，归母净利润为1.44亿元，同比增长0.21%。第三季度单季度实现营收12.35亿元，同比增= Z X Y O – t &长14.68%，归母净利润1165万元，同比l 5 = 6 B u ( Y下降63.03%。

妙可蓝多从营收体量和知名度来看，不及前面4家，可能和妙可蓝多的核心业务是奶酪有关系。妙可蓝多前三季度尽管实k H b现营收和利润的双增，但利润增幅不大，且第三季度单季度利润较H l – } 0 Y $ +上年同期下降63.03%。

对此& L X W } # 8 . T，妙可蓝多在财报解释称，报告期内归属于上市公司股东的净利润下降主要系：受疫情影响，公司高毛利产品增速放缓，同时原辅材料价格上涨，公司营业成G I R p 5 :本较上年同期增加。

二、仅7家前三季度实现利y = S M S A润增长

除了前面提到的伊利，新乳业和妙可蓝多，还有四家均在前三季度实现了, % p } M T d 2利润的增长。

贝因k { ! b 2 t R 0 =美：从数据上看，贝因美营收表现不错，不管是前三季度还是第三季度单季度均实现了40%以上的增长。

根据贝因美发布的三季报显示，贝因美前三季度实现营收24.17亿元，同比增45.78％；实现归母净利润4425万元，同比增长14.19％。第三季度单季度贝因美实现营收8.03亿元b K : D ; c @ .，同比增长49.6%；实现归母净利润133万元，同比下降74.5%。

皇氏集团：皇氏集团27 n D } M R G022前三季度归母净利润表现亮眼，但第三季度单季度降幅较大。

根据皇氏集团2022年三季度财报显示，皇氏集团前三季度实现营收7 ] : Y z m ? 0 A20.56亿元，同比增长6.37％；归母净利润5765万元，同比增长220.24％。

第三季度单季度实现u * – V V ^ e R营收7.38亿元，同比增长17.77%；实现归母净利润-3832万元，同比下降6H 7 F b ) O 7 X X11.2%。

天6 r 8 w润乳业：小众奶中，天润表现格外亮眼，前三季+ \ = h度和第三季度单季度的营收& N r ? u b ] W及利润均实现增长，且r % , / g _ | g –涨幅较大，对于营收和利润上涨原因，天润在财报中说，主要系公司产品销量增加，调整产品结构，经营效益增加所致。

天润前三季度和第三季度4 ` 4 z单季度的营收及利润均实现增长

图片来源：天润三季度财报

根据天润今年三季度财报显示，天润前三季度实现营收18.51亿元，同比增长17.78%，归母净利润1.54亿元，同比增长36.41%。从第三季度单2 9 ` 0 j b季度数据看，实现营收6.18亿元，同比增长19.67%，归母净利润4601万E r $ – p *元，同比增长45.33%。

西部牧业：前三季= D i L i度财报显B O p f示，西部牧业前三季度实现营收9.73亿元，同比增长18.37%；实现归母净利润1456万元，同比增长0.93%；第三季度单季度实现营r o x e 3 7 }收3.52亿元，同比增长17.54%，归母净利润为248万，同比增长53; ( W.07%。

均瑶健康：除了7家前三季度实现利润增长，均瑶健康前三季度利润虽然下滑，但营收增长不错，第三季度单季度利润增长更是高达71.55%。

根据均瑶健康三季度财报显示，前三季度实现营L ~ ~收8.45亿元，同比增长20.62%；实现归母净利润7891万元，同比下q r N | @ B W c 5降45.[ f 0 ] c X 2 ; |21%；第三季度单季度实现营收3.04亿元，同比增长35.99%，归母净利润为3349万，同比增长71.55%。

对于前三季度利润的下滑，均瑶健康在财报中表示主要系公司新产品、新事业部、研发投入增加，同时加大了对渠道的投入，导致费用增加；部分原材料价格上涨导致产品成本有所L N r S增加，本期受疫情影响，部分订单、部分工厂无法发货、运输成本增加等原因，导致归属于上市公司股东的净利润t c P O . R ! t下降。

此外，值得注意的是，有四家企业营收和利润均下降，除了前面提到的三元和光明，还有两家是燕塘乳业及阳光乳业。其中，阳光乳业在财报中解释，主要原因是三季度受疫情等因素影响。

燕塘乳业：三季度财报显示，燕塘乳业前三季度实现营收` , 9 j m ` k14.09亿元，同比下降5.92%，归母净利润为8398万元，同比下) z g a降46.82%。第三季度单季度实现营收5.11亿元，同比下降7.23%，归母净利润2623万元，同比下降43.51%。

阳光乳业：三季度财报显示，阳光乳业前三季度实现营收4.25亿元，同比下降h ~ $ { B \ Q9.54%；归母净利润9259万元，同比下降13.61%；第三季度单季度实现营收1d C l.53亿元，同比下s O ? Z w R H J D降14T J M p 7 – !.28%，归母净利润3693万，同比下降21.19%P & b P I M。

三、麦趣尔受食品安全风波影响，% % x c三季度表现不佳

麦趣尔今年受食品安全事件影响，表现不佳体现在了三季度财报B R ( 1 ( p上。对此，麦趣尔也解释称o # I，“因纯牛奶事件的= O ~ 9 T : 1影响，冲减销售收入并计提资产减值损失后导致对2022年半年净利润的影响1.9亿元，截至2022年9月30日，由于该次事件4 K a h已对净利润造成3t ^ 9 / – ].16亿元的影响。”

麦I ~ L G ( O趣尔三季度表现不佳

图片来源：麦趣尔三季度财报

麦趣尔：三季度财报显示，麦趣尔前三季度实现营收8.49亿元，同比增长3.1%；实现归母净利润-3O f n #.16亿元，同比下降1889.57%，上年同期为1755.2万元，未能维持盈利状态。第三季度单季度实现营收1.41亿元，8 p [ 0 )同比下降50 s ~ c W G u8.66%，归母净利润为-1.41亿元，同比下降2227.99%。

一鸣食品：三季度财报显示。一鸣食品前三季度实现营收18.06亿元，同比增长7.14%，归母净利润为-6399万元，同比下降203.9O 4 K G8%；第三季度单季实现营收6.42亿元i ] O o ;，同比增长9.85%至，归属净利润224万元，同比增长47.79%。

对于归母净利润下滑原因，一鸣食品在财报中解释，主要系：

（1）2021年下半年直营店增加，门店的人工成本及租金等固定费用增长；

（2）报告期内推广线上业务带来的营销费用的增加所致。

（3）江苏r j O * l b一鸣和嘉兴一鸣全部投产后固定成本增加所致。

品渥食品：三季度财报显示，品渥食品前三季度实现营收11.75亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润1626万元，同比下降76.8%，第三季度单季度实现营收4.34亿元，同比下降4.61! 9 : B J e%，归母净利润仅为72万，同比下降97.20%。

李子园：三季度财报显示，李子园前三季度实现营收10.61亿元，同比增长0.59%；实现归母净利润1.5[ & [ O { W L5亿元，同比下降20.4%；第三季度单季度实现营收3.61亿元，同N 3 ( I y比下降3.77%，归母净利润为5208万，v Q # ] = U同比下降21.10%。

庄园牧场：三季度财报显示，庄园牧场前三季度实现营收7.77亿元，同比增长5.6%；实F Z l g B e ( % N现归母净利润3033万元，同比下降6.05%；第三季度单季度实现营收2.80亿元，同比增长l A E & _ ? p10.12%，归母净利润为2126万，同比增长125.46%。

熊猫乳品：三季度财报显示，熊猫乳品前三季度实现营收6.45亿元r _ ~ Y [，同比增长4.28%；实现归母净利润3990万元，同比下降33.86%；第三季$ 6 d度单季度实现营收2.67亿元，同比增长16.94%H d D 3 _，归r w S 1 W b [母净利润为1711万，同比下降28.67%。

写在最后：

受疫情S Y t + – n @ Y和原材料价格上涨等因素影响，18家乳企营收整体表现平稳，利润则大部分出现下滑] L # ( X p。也有小部分企业在逆境中实现增长，殊为不易。

伴随着防疫政策的放松和未来消费6 & :逐渐复苏，各家乳企真正迎来市场检验。

业绩,: g L X Y m o [ 伊利, 麦趣尔